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A股狂飙暗改并购谈判天平 价格提升发行股份收购
日期:2019-02-27

A股的狂飙模式吸引了市场的眼球。春节后的连续上涨行情,正在始终改变着并购交易的谈判天平。

2月26日,两市成交额再次攻破万亿元,不过仍未冲破3000点关口,快牛开端扭头,上证指数跌0.67%。

“我手里其中的三个名目多少乎暂停了,他们想改方案。本来想卖节制权的不卖了,要改成发售部分股权融资。融资环境回暖,不少融资者转向清偿务工具;有的嫌价钱低,盘算提价。”

快牛致并购打算更改

当初快牛奔来,并购中的交易方心态又开始变革了,正在做的交易面临很大的不判断性。Wind数据显示,目前正在策划的重大资产重组达113家。

其中的逻辑便是,上市公司股价下跌,标的资产股东对交易方案产生不满,倾向拿现金走人,而非发行股份购买资产。此外加上经济下行,并购重组对股价的刺激作用不再,很多重组股复牌跌停,使得各方推进重组的意愿并不强。

Wind数据显示,2017年和2018年,重大资产重组失败的上市公司多达106家跟74家,多家上市公司将失败的起因之一演绎到股价下跌。

实际上,有上市公司已发布终止控制权转让。2月26日,莱茵体育(000558.SZ)布告终止控制权变更。因约定期限已过,拟受让方范明科仍未支付股份转让价款,莱茵体育控股股东认为《股份转让协定》已无持续履行之可能跟必要,故解除协议、终止操纵权转让。

股价的表现与并购交易的关系匪小。过往一年,全体A股跌跌不休,很多重组遭遇终止。

“我手里其中的三个名目几乎暂停了,他们想改计划。原来想卖把持权的不卖了,要改成出售部分股权融资。目前融资环境回暖,不少融资者转向了债权工具;有的嫌价格低,打算提价。”华林证券投行部董事总经理刘书锦对21世纪经济报道记者表示。

投行人士以为,春节后,股价的一直上涨给目前正在交易的并购增添了很大的不确定性,不同类型的交易心态各异,但整懂得增加观望气氛。


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